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招商[29.81 -3.68%]分析师发表研究报告表示，公司煤炭业务稳定增长，尿素业务由严重亏损到微亏，煤炭尿素双轮驱动将大幅提升公司业绩，维持其“强烈推荐”的投资评级。
分析师指出，未来三年公司产量将稳定增长，权益产量复合增速达13%。随着下游行业景气度提升，晋城地区块煤、末煤等价格均上涨明显。2010年1月1日起，公司商品煤售价普遍上调50元/吨，上调后综合煤价为710元/吨，预计2010年综合煤价较09年均价上涨5%-10%，从而提升EPS0.13元-0.3元。
分析师提示关注亚美大宁的利润贡献。按照36%的股权计算，预计亚美大宁2009年-2011年将分别贡献EPS0.75元、0.83元和1.27元，未来亚美大宁股权问题将是公司煤炭业务发展的关键点之一。
09年尿素行业不景气，公司尿素业务亏损约3.6亿元。近期经济复苏及天然气涨价等推升化肥价格，分析师预计2010年尿素平均价格基本维持在目前的水平（即1780-1800元/吨左右），则公司尿素业务微亏。
分析师预计2009年-2011年公司EPS分别为2.13元、3.15元和3.79元，其中煤炭业务EPS为2.83 元、3.25元和3.86元，分别同比增长15%、19%和7%，尿素业务EPS为-0.7 元、-0.1元和-0.07元，实现了由严重亏损到微亏。
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