由于长假期间美元指数大幅下跌，带动大宗商品大幅上涨，上周五长假后开盘，A股有色金属和煤炭板块等资源类板块涨幅居前。其中煤炭板块涨幅超过8％；有色金属板块涨幅超过5％。而昨日煤炭板块再度走强，以4.9％的涨幅居板块涨幅第二，其他资源类板块也有良好表现。展望后市，由于持续的全球宽松货币政策导致了流动性泛滥，通胀预期加强，加之美元贬值和人民币升值的背景，预期有色、石化、煤炭等具有资源优势的板块，后市将继续获得资金追逐。
西南（600369）张刚：9月份减持市值环比翻倍
据统计，2010年8月份根据上市公司公告计算的限售股解禁后减持市值为41.94亿元，涉及上市公司35家，共计36257.44万股，发布公告66次。
9月份公告的限售股减持数据，显示压力显著增加。9月份限售股合计减持额为88.11亿元（二级市场减持45.54亿元，大宗交易42.57亿元），环比增加110.09％，创出2009年12月份以来的单月最高水平；涉及上市公司72家，环比增加一倍；涉及股数共计93426.39万股，环比增加157.68％；发布公告156次，环比增加136.37％。9月份有19个交易日，若按日均减持市值来看，为4.64亿元，是8月份1.91亿元的2.43倍。
增持市值环比减少九成多
8月份上市公司股份获得增持市值共计7.14亿元，涉及上市公司11家，共计2917.99万股。
9月份上市公司股东增持市值共计0.68亿元，环比减少90.47％，不及8月份的十分之一，为4月份以来的单月最低水平；涉及上市公司有6家，全部通过二级市场直接增持方式进行，比8月份少5家；共计968.70万股，仅为8月份的三分之一。
另外，9月份22家中小板公司的公告减持市值32.26亿元占到72家所有被减持公司88.11亿元的36.61％，而8月份中小板公司的这两个数据仅为8.39亿元和20.00％。目前7月份、8月份、9月份连续三个月公告被减持股数占总股本比例最高的公司分别为安纳达（002136）、沃尔核材（002130）、康强电子（002119），均为中小板公司。这一现象不禁让人担忧11月份创业板迎来的首批首发原股东限售股解禁将使得市场面临压力。
周一大盘继续高歌猛进，沪指站上了2800点，煤炭、有色金属等二线蓝筹资源股领涨大盘，水电煤气、钢铁农业等二线蓝筹开始走强，农业等通胀题材股成为新的涨升力量，两市有37只非ST个股涨停，大盘还有进一步弹升的空间。
沪市交易公开信息显示，涨幅居前的个股为国阳新能（600348）、华鲁恒升（600426）。国阳新能，连续两个交易日涨停。交易公开信息显示，国泰君安上海江苏路营业部等游资席位增仓明显，有两席机构专用席位亦有增仓。公司质地优良，突破上扬，还可看高。华鲁恒升，虽卖出居首的机构专用席位有大额抛出，但中金公司北京建国门外大街营业部等券商席位游资增仓明显，看高。
沪市跌幅居前的个股为海正药业（600267）、五洲明珠（600873）。海正药业，放量大跌且以光头阴线报收，空方杀跌凶悍。交易公开信息显示，卖出居前为清一色机构专用席位且大举抛售，破位大跌，规避。五洲明珠，交易公开信息显示，机构专用席位大举减仓，规避。
深市交易公开信息显示，涨幅居前的个股为吉林敖东（000623）、鞍钢股份（000898）和锡业股份（000960）。吉林敖东，交易公开信息显示，买入居前有三机构专用席位，且居首席位买入金额超亿元，机构和游资明显增仓，短线看高。鞍钢股份，交易公开信息显示，机构博弈明显，买卖居前的均有三席机构专用席位，买入明显居多，看高。锡业股份，交易公开信息显示，卖出居前四位的均为机构专用席位，买入居前的有两席机构专用席位且增仓明显，短线继续可期，尾盘涨停多次打开，注意见好就收。
深市跌幅居前的个股为承德露露（000848）、一致药业（000028）。承德露露，放量大跌。交易公开信息显示，买入居前的有一席机构专用席位，但有四席机构专用席位卖出居前且有大举抛售，短线还有下跌空间，规避。一致药业，交易公开信息显示，买入居前的虽有四席为机构专用席位，但卖出居前的为清一色机构专用席位，且大举抛售明显，破位下跌，规避。
总体来看，周一大盘继续跳空上扬，金融、地产等一线权重股也加速上行，领涨的为券商股，两市成交显著放大，沪市单边成交超过2500亿元，为底部反弹以来最大单日成交，说明市场人气旺盛，但这也说明投资者对后市分歧开始加大，连续大涨后，虽股指还有涨升动力，但更宜考虑超买带领的回调风险，中小市值个股纷纷逆市下跌就说明了这点，操作上不宜过分追高，可对获利较大的品种分批。
我们认为，从国内和国际范围来看，煤炭股迎来了投资机会，理由如下：
国内环境来看，首先，前期煤炭股的下跌充分释放了行业景气下降风险。9月以来，部分宏观经济数据以及煤炭行业的基本面均有迹象显示：煤炭行业景气开始进入景气寻底的后期阶段。从目前的煤炭库存和宏观经济数据基本可证实以上判断：PMI指数止跌回升，结构调整、淘汰落后产能等政策效应短期内不会对煤炭需求产生重大影响。动力煤价格下跌空间非常有限，10 月份将重新出现反弹。目前国内动力煤价格调整基本结束。
国际环境来看，近期海外煤炭股走势远强于国内煤炭板块走势。美元指数持续下跌，带动大宗商品价格大幅走强，海外股市表现强劲，其中H股煤炭的走势也非常凌厉，AH股价差进一步扩大，比价效应非常明显。而在通胀预期的背景下，海外资本市场对资产价格的挖掘要认识得更加清晰，煤炭作为资源品价值将逐步得到市场的认同。因此，我们认为，在基本面稳健向好的背景下，以中国神华（601088）为首的高折价、低估值煤炭股，收益将远大于风险。
我们看好4季度煤炭板块的投资机会。推动股价上涨的催化剂可能来自于两个方面：一是国务院推动煤炭行业兼并重组后续政策的落实，未来政府对煤炭企业兼并重组的支持力度将会逐步加大，以财税金融政策支持大型煤炭企业集团并购、重组和整体上市，为煤炭企业做大做强扫清障碍。二是美元贬值推升原油价格上涨，煤炭现货价格有望企稳回升。
目前，第二个催化剂终于兑现，继续做多契机已经来临。对前期影响煤炭板块的一些基本因素，我们持如下看法：
淘汰落后产能与节能减排。从9月份的煤炭价格走势来看，并未出现显著下跌，结合煤炭库存与煤炭进口数据，我们认为节能减排对煤炭需求难以形成实质性冲击；如果短期内并没有对煤价形成有效的影响，则未来压制煤炭乃至整个周期性板块的重要因素是政策紧缩预期，目前，房地产“二次调控”终于靴子落地。我们认为政策性风险已经阶段性释放完毕，另外，房地产市场对周期性行业的影响应区分对待，只要新开工项目维持高位，房地产供给的上升，无论是商品房、保障性住房还是基础设施建设，将持续拉升煤炭需求惯性增长，而短期房地产价格的变化所带来的更多的是政策心理预期——在目前政府调控的思路和背景下，煤炭股最理想的投资环境是房地产价格保持平稳。
美元指数持续下行，原油大涨至5个月以来的高点，煤炭股的投资环境大为改善，煤炭股趋势性上涨可期。
综合而言，我们继续看好以盈利为基础，以“产业整合、兼并重组”为导向，区位优势与外延扩张能力相结合的投资思路，建议关注：中国神华、恒源煤电（600971）、兖州煤业（600188）、国阳新能、山煤国际（600546）、欣网视讯（600403）、西山煤电（000983）、平煤股份（601666）、冀中能源（000937）、煤气化（000968）、必博bibo科创（600123）。
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