一度因油价急跌而跑输上证综指10余个百分点的煤炭板块，在价格攀升和供给减少等多重利好的助推下，以反超上证综指近三成的“战绩”重新回归投资各方的视野。然而，就在市场的热情已充分调动之际，“限价”的传闻却给这一板块的前景蒙上了一层阴影。
日前，国家发改委要求煤炭行业加强行业自律，稳定市场价格和预期，严格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭稳定供应。政策的方向性调整迅速传至相关板块。11月22日，相对于强势崛起的有色金属板块，煤炭板块的回升意愿比较弱，全天都在红绿之间徘徊，最终以窄幅收跌。
煤炭板块的上行态势是否就此终结？限价的言论又能否成真？对此，记者采访了相关市场分析人士。
进入10月份，煤炭价格的上涨幅度已经达到了“疯狂”的地步。根据中国煤炭价格网提供的数据显示，两个月来，山西动力煤坑口价每吨分别上涨10-20元不等，涨幅普遍在2%-4%左右；秦皇岛港各煤种最低平仓价每吨分别上涨20-35元不等，涨幅均在4%左右，目前5500大卡的大同优混煤秦皇岛价格已达到775元/吨；广州港5500大卡优混煤和5000大卡大混煤价格每吨分别上涨50元和80元，涨幅分别为6.2%和11.4%。
据了解，为了保障冬季电煤和取暖用煤正常供应，各地纷纷加大储煤力度，煤价在冬季出现一定程度的上涨原本属于正常现象。但面对如此之大的涨价幅度，单单用“季节性上涨”几个字已经难以解释得通。
“除了正常的季节性用煤高峰来临之外，‘千年极寒说’起到误导公众的作用，相关煤炭生产企业和用煤企业错误估计了未来的天气形势，从而造成煤炭市场行业陷入暂时的混乱。”一位市场分析人士告诉记者。早在10月初，国内部分地区的气温骤降，联想到2008年的冰冻灾害天气，一些人便放言说“今冬将特别寒冷”。群众的恐慌心理就此产生，煤炭价格也随之飙升，加上部分中间商的“囤煤惜售”，更进一步推动了煤炭价格的走俏态势。
煤价的上涨在二级市场上有着充分的体现。数据显示，从7月至11月，煤炭板块的涨幅高达46%，是同期上证综指涨幅的近三倍，而国庆节后的这轮行情，煤炭率先启动的示范作用功不可没。然而，就在市场将目光重新聚集在煤炭板块时，“限价”传闻接踵而至，煤炭板块的走势面临“向左走向右走”的选择。
国泰君安在最新发布的策略报告中表示，由于煤炭行业的集中度偏低，且追求利润最大化的企业或实行变通措施，所以限价的效果可能难以实现。该研究人员表示，回顾2008年中期，发改委也曾出台过临时价格干预措施，要求全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价，但由于行业集中度低，限价措施难以实施，秦皇岛煤价仍然持续上涨，直到11月才回到限价时的价格水平；政策可限的对象只能是国有重点企业，而追求利润最大化的市场化企业则有不少变通的措施，比如降低合同比例甚至违约等；煤炭自身的特点决定了其主要影响因素是供需，而在目前供需偏紧而价格攀升的情况下限价，必然会打消煤炭企业的生产积极性，造成供给的进一步紧张乃至黑市与寻租。
按照上述说法，煤价上涨的障碍俨然已经成为“纸老虎”，而更有多位市场人士表示，在多重因素的推动下，明年煤价的上涨预期更强烈。根据广发煤炭行业首席分析师陈亮的判断，2011年煤价涨幅有望达到15%以上，其中动力煤10%-12%，炼焦煤15%-20%。
海通煤炭行业分析师韩振国表示，其一，大秦铁路已然满负荷运作，且明年运力增幅将明显放缓，受到限制的供给无疑对煤价有刺激作用；其二，一方面节能减排对产能有抑制作用，另一方面社会需求维持在一定水平，一增一减之下，煤炭价格也有望受到提振。
渤海也表示长期看好我国的煤炭行业，理由是除去煤炭属于主要能源且具不可再生的特性外，煤炭价格若长期呈现趋势性下跌也不符合国家政策，不利于我国节能减排和国家能源安全。
值得一提的是，在11月10日闭幕的全国煤炭工作会议上，国家规划了煤炭工业“十二五”发展目标。国金研究所的分析人士认为，“十二五”期间煤炭产业政策将主要围绕两条主线——总量控制与煤炭集中度提高。前者主要通过设置产量天花板、加强大型矿井审批力度实现；后者主要通过加快煤炭基地建设完成。根据预测，伴随着行业政策层面对供给方的强力改革，中国未来的煤炭供给格局将转化为寡头垄断的形式，煤炭价格有望复制美国煤炭价格的走势——易涨而难跌。
不过，韩振国也提醒说，要警惕宏观政策紧缩——“煤炭需求增长和煤价上涨与充裕的流动性相关联，若进入加息的政策紧缩期，需求的支撑作用将会减弱。”（作者：王璐）
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