一直剑拔弩张的煤电僵局在2012年交接之际突然发生了逆转。
2月1日，最新一期的环渤海动力煤价格指数未能止跌企稳，至此，动力煤综合平均价格连续12周下降，累计降幅达到71元/吨。其中秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平降至780元/吨，比“电煤”最高限价水平已经低了20元/吨。
这让处于强势地位多年的煤企不得不开始忧心今年的煤炭销售情况。据记者了解，今年的煤电长协谈判首次出现搭售混合合同，目前神华集团、中煤集团、同煤集团、平煤集团等主要煤炭企业均首次尝试将重点电煤与市场煤进行搭售，将两者按比例合并来签订长期协议，将之前分别签订的重点电煤合同和市场煤合同，合并成一份价格高于重点电煤但低于市场煤的搭售混合合同。
连续12周下跌
最新的海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：秦皇岛港所有煤种价格本期继续整体下降5元/吨，其中发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平为782元/吨，比“电煤”最高限价水平已经低了20元/吨，较前一期再次下降5元/吨，降幅为1%。至此，该种动力煤的综合平均价格连续第12周下降，累计降幅达到71元/吨。
对此，煤炭行业专家李学刚认为，目前市场仍然未能摆脱此前市场动力煤价格持续、大幅度下挫的阴影，在供求环境和价格走势不明朗的情况下，虽然近期全国各地出现的大范围低温天气利好煤炭供求，但是短期未能唤醒继续处于春节长假期间“休眠”状态的市场动力煤供求，依然浓厚的观望气氛促使本期环渤海地区市场动力煤价格继续下滑。
煤价的持续走跌还受到了电煤需求下降的影响。
2012年1月，受春节长假因素的影响，国内主要电力企业的电煤消费水平出现明显减少。数据显示，2012年1月23日至1月29日当周，环渤煤炭库存量由上周的1522.5万吨，增加至1579.4万吨。
中电联预测，虽然2012年用电量仍将保持较快增长，但增速将比2011年放缓2个百分点，回落至9%左右。预测全年电力行业煤炭需求增加约1.5亿吨，增长8%左右。由于电力是主要的耗煤行业，电力需求增速的放缓会在某种程度上导致对煤炭的需求放缓。
电煤盛行“搭售风”
国家发改委的限价政策和逆转的煤价走势，令处于强势地位多年的煤企开始忧心今年的煤炭销售情况。
据记者了解，更多的煤企开始担心今年会出现电厂毁约风险，也使得煤企集体创意出今年的煤电长协谈判首次出现搭售混合合同，目前神华集团、中煤集团、同煤集团、平煤集团等主要北方煤炭企业均首次尝试将重点电煤与市场煤进行搭售，将两者按比例合并来签订长期协议，将之前分别签订的重点电煤合同和市场煤合同，合并成一份价格高于重点电煤但低于市场煤的搭售混合合同，实行一揽子价格，按加权平均价格出售一吨电煤的收益与合同和市场分别出售的收益之和基本相等，以此来降低电厂对于现货合同的违约率，从而提高收益。
“在石油行业，搭售非常常见，不过煤炭行业刚刚被迫初次尝试这种方式，但我认为目前这是煤炭行业逐渐告别煤炭双轨制，走向煤炭市场交易化和煤炭市场化的一种变通。”平煤集团一负责人告诉记者。
不过电力企业人士对煤企创新的搭售混合合同不置可否。“虽然订货会上为了运力合同量都确定了，但价格很多还没有最后敲定，敲定的价格基本上涨幅在5%之内，现在电厂只希望重点合同都能够兑现。”河北一家电厂人士称。
2月1日，兖州煤业发布2012年度省内电煤合同签订情况公告称，本次签订的2012年度省内电煤销售合同量为772万吨，较2011年减少了127.5万吨，平均基准价每吨589.09元人民币，上涨17.8元人民币或3.1%，符合发改委涨幅上限5%。按照市场煤和合同煤约100元/吨的价差，综合考虑合同煤比例的下降和售价的上涨，相当于在2011年签订的合同煤基础上涨价5.6%，高于市场一致预期的5%。
电企热衷买煤矿
尽管煤价逆转，但经历了多年火电亏损的电企一时尚不能恢复对火力发电的信心。
据中电投统计，2012年全国新增装机容量将比2011年减少1000万千瓦，将是2006年以来投产最少的一年。
大唐国际一人士告诉记者，据了解，目前五大发电集团对投资新建火电项目的热情都很低，其中大唐集团因为一直以来火电装机容量很高，这几年来亏损尤为严重，目前对继续发展火电的积极性很低，而更热衷于新能源和购买煤矿资源。
据悉，大唐华银在湖南某煤电一体化项目被列入2011年湖南省重点工程项目之一，项目总投资超过70亿，将建设2台60万千瓦超临界燃煤发电机组，按4台60万千瓦机组规划。且该项目目前已拿到发改委批条，但由于资金问题始终未开工建设。
而目前电企“冷淡”火电的原因之一，也是因为资金问题。据中电联统计，2011年上半年，五大发电集团火电生产企业亏损153.8亿元，同比增亏95.2亿元。其中大唐集团亏损最为严重，旗下88家火电厂超半数亏损，30家负债率达100%，亏损面达70.5%。据中电联统计，五大发电集团的平均资产负债率在2010年已高达85%。
据了解，近几年，电力企业过度依赖银行贷款等间接融资渠道，负债比例也就随之大面积攀升，电力企业财务困境恶性循环。此外，一些国有大型发电企业大量兼并收购和投资新能源领域，所需资金投入量极其庞大，加剧了企业经营的困难。电监会副主席王禹民为此明确表示，2012年电监会将把成本监管作为财务监管工作的重中之重。
另据记者了解，虽然电企冷淡“火电”，但却仍在通过银行贷款甚至信托、基金等模式融资，以购买煤矿资源。据统计，2011年华能集团的煤炭产量可达到6652万吨，到2015年预计达到1亿吨。另外，中国电力投资集团公司的煤炭产能已达7275万吨，成为全国第三大煤炭企业。
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