目前美国约有46.84%的陆地面积处于中等以上的干旱状态，创下12 年来的新纪录。受干旱天气影响，美国大豆、豆粕、玉米等农产品价格大幅上涨，目前玉米、小麦和大豆期货在距离5月以来低点的涨幅分别达到38.24%、36.54%和23.43%。美国玉米减产几成定局，大豆尚存变数。
投资要点
农产品价格大涨预期将刺激美国国内化肥价格上升。中期而言，农产品价格大涨可能导致农民种植热情提高，提高种植面积，从而加大化肥的需求量。同时，以玉米为例,近年来美国玉米每英亩种植收益和收益率均呈上升趋势，单位面积化肥成本与玉米收益比值仅为17%,已经低于平均水平，因此后期农民对于高价化肥的接受程度将有望提高。
短期对于美国氮肥价格可能影响最大。今年以来，美国尿素经历了急涨急跌的大幅波动，目前库存较低，同时上周黑海尿素价格从360 美元/吨大幅反弹至426 美元/吨。因此我们判断，在三大化肥中，短期内美国尿素价格可能最有望出现上涨。
北美化肥巨头近期股价上涨较多，资本市场已开始反应农产品价格上涨。虽然受印度化肥市场补贴降低，卢布贬值，库存上升导致其需求走弱，今年全球化肥市场难言非常乐观，但近期美国Potashcrop 和Mosaic 股价均出现 15%以上上涨，我们认为资本市场对美国农产品价格大幅上升以及乙醇汽油E15 方案的推行可能已经开始有所反应，对于未来基本面有转好的预期和信心。
|